今日，國內(nèi)航空碳纖維實(shí)力最強(qiáng)企業(yè)安徽佳力奇先進(jìn)復(fù)合材料科技股份公司（301586）（下簡稱“佳力奇”）成功上市，截至當(dāng)日收盤，佳力奇最高漲幅高達(dá)275.9%，總市值超55億元，企業(yè)估值距華控基金首次投資時(shí)增長超30倍。
行業(yè)新佳績的書寫從來不是一蹴而就的。從尋求融資時(shí)的默默無聞、資金瓶頸，到如今的千人規(guī)模、爆發(fā)式增長，佳力奇用了七年。
其背后機(jī)構(gòu)投資者、單一最大股東華控基金，也在此時(shí)浮出水面。
憑借深厚的行業(yè)研究與前瞻性戰(zhàn)略，華控基金于2017年、2018年連續(xù)作為獨(dú)家投資機(jī)構(gòu)重注投資，為企業(yè)的發(fā)展提供從資金、研發(fā)到市場開拓全方位支持，助力佳力奇實(shí)現(xiàn)了高速增長。而佳力奇項(xiàng)目為華控基金帶來的回報(bào)倍數(shù)，亦成為了硬科技投資領(lǐng)域的一座高峰。
一切源自回歸本源。
2014年時(shí)，當(dāng)中國的創(chuàng)投舞臺(tái)還在為互聯(lián)網(wǎng)賽道明星公司“狂舞”的時(shí)候，華控基金卻耐住寂寞，開始埋頭研究看似不性感的制造業(yè)和科技創(chuàng)新行業(yè)，由此開啟了其長達(dá)近10年的硬科技之旅。事后證明，華控基金當(dāng)初的決定不僅為其形成了鮮明的差異化投資路徑，更以超前的眼光暗合了時(shí)代趨勢。
回到當(dāng)下，當(dāng)國內(nèi)一眾機(jī)構(gòu)“all in”硬科技，卻陷入“看不懂，投不進(jìn)”的尷尬境地時(shí)，華控基金一路領(lǐng)跑，憑借十七年積累的功底，再次以絕佳的投資案例獲得行業(yè)矚目。
翻開華控的基金列表可以發(fā)現(xiàn)，華控不僅為LP帶去了高額的回報(bào)，也幫助眾多企業(yè)從默默無聞成長為行業(yè)龍頭的上市企業(yè)。
這背后，主要得益于華控基金對整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的精準(zhǔn)判斷，從而對創(chuàng)投周期、回報(bào)率、成功率有了精準(zhǔn)把控，也在行業(yè)趨勢、痛點(diǎn)、產(chǎn)品、 技術(shù)、團(tuán)隊(duì)等幾個(gè)層面準(zhǔn)確解讀和把握。順著行業(yè)的爆炸式增長，企業(yè)規(guī)模迅速提升，估值迅猛增長。
可以說，華控既具有VC普遍的高回報(bào)率，同時(shí)兼具傳統(tǒng)PE的高成功率。
而在硬科技內(nèi)卷明星項(xiàng)目的今天，華控之所以能成功挖掘出水下項(xiàng)目并投資佳力奇，與其在航空復(fù)材賽道獨(dú)到的判斷不無關(guān)系。
從行業(yè)上判斷，華控基金始終認(rèn)為，航空制造業(yè)是國防工業(yè)的重要組成部分，是一個(gè)國家工業(yè)技術(shù)能力的集大成者，其發(fā)展水平整體反映了一國技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、國防和現(xiàn)代工業(yè)的綜合實(shí)力。近年來，我國航空制造業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期，2016年-2019年年均復(fù)合增長率達(dá)到 11.68%。
我國空軍裝備的換代升級(jí)與批量列裝即將進(jìn)入快車道，在裝備建設(shè)總體形態(tài)上，基本建成以三代為主體、四代為骨干的裝備體系，軍用航空產(chǎn)業(yè)發(fā)展迎來新時(shí)代，而具有軍工類資質(zhì)的民營企業(yè)能夠承接由此帶來的大量協(xié)作配套需求，市場體量將迅速提高，對航空制造產(chǎn)業(yè)鏈的投資會(huì)產(chǎn)生爆發(fā)式增長。
從產(chǎn)品角度觀察，航空復(fù)材零部件時(shí)引領(lǐng)結(jié)構(gòu)材料革命的典型代表，也是反應(yīng)國家航空航天制造能力、關(guān)系國家戰(zhàn)略安全的新型軍民兩用材料。其中碳纖維復(fù)材技術(shù)最初被美國、日本掌握，且國際禁運(yùn)隨著中國逐漸克服了碳纖維原絲的“卡脖子”的難題，才在后來的三代、四代裝備上看到碳纖維復(fù)材的應(yīng)用，相比傳統(tǒng)金屬零部件，在比強(qiáng)度、比模量、耐疲勞性、耐腐蝕性等技術(shù)指標(biāo)具備明顯優(yōu)勢，可有效減輕航空器重量、提升航空器產(chǎn)品性能。
從團(tuán)隊(duì)來看，佳力奇團(tuán)隊(duì)幾十年如一日努力研發(fā)，在產(chǎn)品研發(fā)和工藝制造上精益求精，建立起了牢固的工藝和研發(fā)壁壘，以超高的執(zhí)行力，針對不同客戶的定制化需求進(jìn)行專項(xiàng)研發(fā)，高效完成不同零部件的設(shè)計(jì)、制造、檢測工作。更是連續(xù)四年被航空工業(yè)下屬核心飛機(jī)主機(jī)廠客戶評(píng)為“優(yōu)秀供應(yīng)商”“金牌供應(yīng)商”的唯一復(fù)材零部件領(lǐng)域企業(yè)，其含金量可想而知。
根據(jù)清科研究院數(shù)據(jù)顯示，2023年，境內(nèi)外市場的平均發(fā)行賬面回報(bào)水平同步下滑。境內(nèi)方面，A股平均賬面回報(bào)水平為4.23倍，高額回報(bào)案例更是大幅減少。
回到佳力奇項(xiàng)目本身，華控基金創(chuàng)造的超高收益已然創(chuàng)造了行業(yè)新的佳績。華控基金的獨(dú)家領(lǐng)投、重投，完全符合硬科技行業(yè)中投資機(jī)構(gòu)最追求的理想狀態(tài)。
事實(shí)上，佳力奇并非華控投資布局中收獲高額回報(bào)的唯一項(xiàng)目，睿創(chuàng)微納、北摩高科等經(jīng)典案例也為華控創(chuàng)造了超十倍高額回報(bào)。
在投資佳力奇的這單只基金中，僅憑佳力奇一個(gè)項(xiàng)目，便獲得了年化超200%的回報(bào)，而目前該支基金的IPO率，已經(jīng)超過了50%，未來這支基金年回報(bào)率有望超70%。
當(dāng)中國股權(quán)投資行業(yè)的關(guān)注重點(diǎn)從模式創(chuàng)新轉(zhuǎn)向技術(shù)創(chuàng)新，從ToC轉(zhuǎn)向ToB，這家以技術(shù)投資、產(chǎn)業(yè)賦能見長的本土基金，正如一只蟄伏的雄獅，順著時(shí)代的洪流，再次出擊。
